无忧配上市首日破发！南华期货H股一度暴跌27% 中信证券保荐项目遇挫

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　　南华期货今日正式在港交所主板挂牌，由此完成“A+H”两地上市。其H股首日表现疲弱，开盘报9.13港元，较12港元的招股价大幅低开23.92%，盘中更一度下挫27.5%至8.70港元；按开盘价计算，投资者每手（500股）账面亏损达1435港元。截至发稿，H股股价略微回升至9.55港元。相比之下无忧配，其A股今日则呈现低开高走的态势，当前上涨2.18%。

　　作为此次上市的独家保荐人无忧配，中信证券（通过旗下中信证券（香港）有限公司）主导了这次发行。承销团还包括中信里昂证券、招银国际融资、中银国际亚洲等多家机构。

　　根据招股书显示无忧配，南华期货此次全球发售包括香港公开发售及国际发售，计划募集资金将用于补充资本金、拓展境外业务及一般企业用途。

　　公开发售阶段南华期货获1.91倍认购，公开发售的发售股份最终数目为1614.85万股股份，占发售股份总数的约15%。合共接获约7479份有效申请，受理申请数目6043份，申购一手获配发股份占所申请股份总数的概约百分比为74.64%。此外，国际配售阶段南华期货获0.99倍认购，国际发售股份最终数目为9151.05万股股份，相当于发售股份总数的85%。

　　南华期货是中国期货行业的领先企业，也是A股首家上市期货公司。根据行业报告，按2024年总收入计，公司在中国所有期货公司中排名第八，并在非金融机构背景的期货公司中位列第一。公司近期在国际化布局上取得进展，其美国子公司刚于11月中旬成功获批成为Nodal Clear的清算会员，从而获得了在美国两大交易所的清算资格。

　　从财务数据看，公司近年业绩增长稳健，年度利润从2022年的人民币2.46亿元增长至2024年的4.58亿元，复合年增长率达36.5%。然而，其H股发行价与A股股价之间存在的估值落差，以及港股市场对金融板块的特定估值体系，可能是影响此次上市表现的主要因素。